日经ETF尾盘大跳水，跨境ETF被资金持续抢筹

　　格隆汇1月24日丨今日尾盘，部分跨境ETF大跳水，日经ETF跌超5%。

　　跨境ETF今年以来被资金持续抢筹，场内基金频繁出现高溢价。基金公司不停发布风险提示、停牌公告。

　　奈何大A股民直接忽视，继续爆买，硬生生把美国50ETF连拉两涨停，溢价率抬到惊人的32.52%，标普500ETF溢价率达到20.60%。

　　ETF溢价率怎么来的？为何会出现这么高的溢价率？

　　科普下，场内ETF净值主要是随跟踪的成分标的变动，同时还会受到产品供求关系、流动性等因素影响。

　　ETF盘中有两个价格，一个是场内交易净值，就是ETF在场内交易的即时交易价格；另一个叫“IOPV”，IOPV的中文全称是基金份额参考净值。

　　IOPV是根据ETF持仓成分股实时价格和权重计算而来，交易所每15秒钟更新一次。当ETF场内交易净值高于IOPV时，意味着买入价格要比实际价格高，此时会出现溢价；当场内交易净值低于IOPV时则会出现折价。

　　ETF净值大多时候是围绕IOPV附近波动，多数ETF一般很少出现大幅溢价的情况。跨境ETF由于交易时间差、汇率、QDII额度限制等原因，有时会出现不同程度的折溢价。

　　业内人士总结称，近期部分跨境ETF大幅溢价的背后，主要有以下四点原因：

　　1.利率环境的变化带来全球配置机会，在A股尚待企稳的情况下，跨境产品市场关注度高，投资者买入情绪高涨。

　　2.除美股ETF与港股ETF之外，跨境ETF的规模基本都比较小，流动性是硬伤。

　　3.与套利机制顺畅的A股ETF不同，跨境ETF受QDII额度限制，申购上限往往较低，市场热情较高时较难有足够的套利资金去平抑溢价。

　　4.跨境ETF的底层资产来自海外市场，交易时间、汇率等因素都影响着一二级市场的匹配度，从而加大套利难度，或使部分跨境产品的高溢价成为一种常态。

　　华夏基金表示，ETF二级市场交易价格高溢价是市场短期非理性因素产生的，如果ETF大幅溢价，投资者仍然买入的话，其付出的成本已经远远高于基金的真正价值，一旦市场情绪回落，或者基金放开申购，套利者涌入，基金价格马上就会回到净值附近，投资者也会遭受损失。

　　我们统计了一张跟踪美国、日本、亚太、东南亚、德国、德国、法国、韩国市场的ETF明细：

　　有需要的读者可以保存。

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